第一千二百九十四章 攪局

　　整個八十年代，在世界金融史上，也被稱為貪婪的十年。

　　為什么？

　　其實答案與日本的經濟泡沫無關。

　　主要是因為在歐美國家做企業并購越來越成為一門絕佳的上好生意。

　　而且玩法也越來越多。

　　眾所周知，近代以來，在工業革命的時代大背景下，在歐美國家的資本主義制度下，歐美國家誕生出了規模龐大，前所未有的私人企業。

　　這些私人公司不但逐一顛覆了舊有的生活模式，而且在各行各業都居于領先地位，幾乎構成了世界經濟最主要的部分。

　　這種狀況直到進入八十年代也大致如此。

　　不過到了八十年代，歐美國家有一大批企業創始人步入年邁，正在面臨企業傳承的問題。

　　這些垂垂老者不得不允許各路職業經理人代替他們登上舞臺，開始舞槍弄棒。

　　而在經濟增速趨緩的背景下，不少企業為生存下去，也開始合并，減少競爭。

　　于是通過并購等方式來提高收入和利潤規模，就成了這個年代職業經理人的不二之選，基本操作。

　　LVMH就是一個很典型的例子。

　　LV的亨利·拉卡米耶期望擴大公司的經營品類，以期穩定公司的經營，能夠讓利潤再上一層樓。

　　而MH的阿蘭·舍瓦利耶最恐懼的就是股東龐雜，管理層的投票權不足，希望能抱上大樹避免被外人收購。

　　正是出于不同的利益訴求，他們兩個人最初才會心甘情愿的完成了品牌和企業的聯姻。

　　而除了這個原因之外，在這個年代，在企業并購方面可以鉆的空子很多，是真的能夠撿到黃金的。

　　盡管有法律法規管著，可法律還有待完善。

　　商業公司在信息披露方面也存在著不及時，不透明，傳播速度慢等等弊病。

　　再加上這個世界上的天才總是少數，哪怕是創始人欽定，可絕大多數上市公司的管理層都非常腐朽無能。

　　他們最擅長的往往是鉆營關系，而非對企業進行卓有成效的管理，大多數CEO最常做的事是毀滅價值而非創造價值。

　　這就導致許多公司都被嚴重低估，公司的質地與他們發行的股票價值嚴重背離。

　　說句題外話，其實正是鑒于難以找到合適的繼任人選。

　　無論是亨利·拉卡米耶還是皮爾卡頓本人，哪怕明知自己身體和精力都已經衰退得很厲害了，但還是不得不親自執掌公司，坐在一把手的位置上苦苦的支撐著。

　　他們誰也無法放心，把自己的品牌和公司交給外人去經營。

　　于是乎，在這樣的生態環境下，這就導致歐美國家在這個時期，并購案例頻發，而且涌現出一大批以此為食的金融大鱷。

　　從1982年到1988年光美國一地的整體交易金額，就從一百一十億美元上漲到了一千八百一十九億美元，可謂家家有酒喝，人人有肉吃。

　　那么毫無疑問鑒于世界的金融中心已經由英國轉移到了美國華爾街。

　　目前從事這一行的當然也是以美國公司和美國人為行業標桿。

　　這個時代，美國最出名的相關私募基金就是KKR。

　　這家總共有三個創始人，歷史還不足十年的私人公司，雖然成立時間很短，但目前在企業并購方面連戰連勝，已經取得了驚人的成功。

　　不僅名聲在外早就在在華爾街夯實了收購一哥的地位，其管理規模上也將其追隨者遠遠甩在了后面。

　　他們甚至是“門口的野蠻人“這個詞的根本來源。

　　要知道，一年之后，也就是1988年，KKR在收購雷諾茲納貝斯克公司的商戰中，正是仗著錢多，在沒和管理層達成共識的情況下正面硬懟管理層，完全是采取蠻橫的強硬手段完成了收購。

　　因而從競爭對手口中獲得了這個形象經典的稱呼，并成為了日后記錄這次收購的書籍、電影的名稱，也成為了201517年華夏資本市場的關鍵詞。

　　至于當世能夠與他們的并購能力和成績媲美的公司，僅僅也就只有一個獨行者——在美國被稱為“企業掠奪者”的卡爾伊坎。

　　1985年，卡爾伊坎在對環球航空公司的惡意收購中一戰成名，從此成為威震全美的“華爾街之狼”。

　　其名下的伊坎資本，復利年化收益率甚至比巴菲特、麥道夫、狩羅斯都高，但玩法卻完全不同。

卡爾伊坎能敏銳地觀察到上市公司高級經理人　　和股東們的利益不同之處，并在其中活用各種金融手段牟利。

　　當然，這其實同樣是KKR的發財秘訣。

　　玩這種資本游戲的共性就是，除了眼光獨到，能敏銳的發現好公司和公司的弱點之外，就是得善于利用各種花樣輩出的融資手段，把自己的杠桿加到極致。

　　正因為這樣，如果要以專業的眼光來看待貝爾納·阿爾諾他對LVMH所做的一切。

　　其實很難對這頭剛剛萌生嗜血性，遠未成長起來的法國小狼給出什么優秀的評價。

　　實際上這位貝爾納·阿爾諾除了像極了猶太人，擁有一顆貪婪的心和狠毒自私的秉性之外，無論是并購經驗上，還是手段上，與真正的并購行家比，都有明顯的差距和太多不足。

　　要知道，在企業并購交易中，最穩定的業務流程，大多數的成功模式，通常應該是按照以下的幾個步驟來進行的。

　　一，選擇值得下手的企業，找到企業的弱點。

　　二，和管理層談判在意向上達成一致——比如說，雖然是整體收購，但會予以管理層股權和管理激勵)。

　　三，設計方案完成資金籌措——其中免不了要考慮利率、周期及股本金比例等因素。

　　四，收購股份完成私有化。

　　五，改善短期經營效率——接手企業后，往往通過縮減成本、拆分業務等方式，力圖增加三五年的現金流和利潤，帶給公眾信心，刺激股價上漲。

　　六，出售股份——被并購或重新上市，倒手賣出更高的價格退場。

　　簡而言之，這其中必不可少的元素就是時機、資金和盟友，也就是華夏文化中的天時、地利、人和。

　　所以為了一擊必中，減少變數，就連行業翹楚KKR和卡爾伊坎也免不了要在并購企業前，先和企業里的一部分人達成利益一致，適當做些讓步。

　　然后才是募集資金完成并購，最后再把股價推高或是拆分賣掉，換一個讓所有股東都能從中受益的結果。

　　以至于哪怕他們在媒體的形象成為了冷酷的企業掠奪者，盡管美國上市公司的管理層們無不對他們敬而遠之。

　　可財富雜志卻從股東的角度予以了正面肯定，說出了另一部分人的心聲——“不管你信不信，反正他們為股東賺的錢比這個星球上的其他任何投機者都多。”

　　可貝爾納·阿爾諾，他卻不是這樣的。

　　首先，他吞并LVMH的的時機只是運氣好，是亨利這樣不通人情世故的人發了昏，主動送上門來的，否則他連半點機會都沒有。

　　其次，貝爾納·阿爾諾，行事全靠坑蒙拐騙，說背叛就背叛，說暗算就暗算。

　　為人又太自私，小氣，最終目的是全部好處都要獨吞。

　　既喪失了道義，也難有真正的幫手。

　　再加上他的資金只是依靠拉扎德投行供給。

　　他缺乏專業的財務能力，既不懂得發行垃圾債，也不知道去建立私募基金等等花樣，手段單一，資金有限，導致融資成本高昂。

　　其實無論哪方面看，他都很難取得成功。

　　即便是現在他的風頭正盛，已經在LVMH的內斗戰爭中渾水摸魚，全然占據了絕對優勢的情況下。

　　但只要仔細分析一下，就能看出他的實力有限。

　　在各個方面無疑存在著重大的隱患，隱隱踩上了“失道寡助”的雷。

　　只能說，寧衛民經歷過的上一世中，這場堪稱歐洲第一的商業大戰其實爭斗層次并不算高。

　　這頭法國小狼之所以能得逞，很大程度上都是運氣成分，屬于誤打誤撞成的事。

　　主要是法國的金融業市場太小，發展得太和緩了，而且并購資格相對封閉，才給了他這個壓根不想做紳士的異類，一個可乘之機和發展壯大的機會。

　　否則，要是美國人也盯上LVMH這塊肥肉，要是外國人的持股比例沒有限制，恐怕就沒這個貝爾納·阿爾諾什么事兒了。

　　所以哪怕寧衛民也沒什么企業并購的經驗，而且入局較晚，看上去好像黃花菜都涼了。

　　盡管他的資金也不多，只能靠自己和皮爾卡頓湊出的幾億美元來渾水摸魚，在后半場占點小便宜。

　　甚至他還是個華夏人，壓根就沒可能掌控整個LVMH集團。

　　可實際上還真不能這么簡單的去看。

　　其實，寧衛民的攪局不僅是這場商戰里最大的變數。

　　注定會給這場商戰的最終結果帶來出乎意料的轉折。

　　甚至對于貝爾納·阿爾諾來說，寧衛民的出現，意味著他已經有了自己天敵。

　　首先，寧衛民這個以華夏商業精神打底，八面玲瓏的人代表了商業中的善。

　　他奉行以和為貴，懂得分享，注重平衡，講究誠信，與自私自利毫無道德的法國小狼在行事上背道而馳。

　　這就保證的他的聯盟牢不可破，有得道多助的利。

　　雖然目前他還沒有獲得LV四代目的認可和重視，但只要亨利這家伙發現根本不可能靠綏靖獲得和平，遲早知道該怎么選。

　　其次，資金方面可不是寧衛民的劣勢，反而是他最大的優勢。

　　表面上看，因為拉扎德投行所施加的影響，在法國沒有銀行肯把錢借給想要幫助LV四代目的人。

　　但寧衛民的資金來源可是經濟泡沫中的日本，日本的銀行可是已經開始哭著喊著，甚至不惜下跪求人貸款了。

　　只要他愿意，他名下太多的不動產和公司可以用來抵押獲得巨量的貸款。

　　而且貸款利息也比歐美國家的銀行低得多。

　　豈是一個靠拉扎德投行支持的法國小狼可比的？

　　實際上，他的“彈藥”只是表面匱乏，真實情況可是相當充足。

　　更何況他也并不謀求LVMH的掌控權。

　　只要能以低價拿到LVMH的股份，從此大撒把躺著等分紅，去享受全世界虛榮者的供奉。

　　無論最終結果如何，對他個人而言都是勝利，他都會感到滿意。

　　至于最后，在時機上寧衛民也有獨家優勢，而且是誰也效仿不來的。

　　哪怕貝爾納·阿爾諾先入局，而且已經掌控了百分之三十七點五的集團股權，也沒他的優勢大。

　　畢竟他是能夠“預知未來”的穿越者，開著時間外掛呢。

　　看這日歷數數時間，他當然清楚，史上有名的“黑色星期一”已經距離不遠了。

　　雖然因為蝴蝶效應，這場讓整個資本主義世界為之戰栗的股災發生時間未必不變，但大勢不會改變。

　　絕對能肯定的是，全世界的股票投機者終會遭遇此劫。

　　而這對于寧衛民來說，那就是包贏不賠的一個最佳套利機會。

　　如果老天作美，讓他準備周全，做好鋪墊，到時候都不是他個人能獲利多少的問題了。

　　極大的概率，他能幫助亨利·拉卡米耶一舉翻身，一雪前恥，徹底趕走鳩占鵲巢強敵。

　　順便也能把大師推進路易威登的董事會，以豐厚的利益來回報他這位良師益友。

　　所以說，寧衛民雖然干出了看上去最傻的事兒。

　　他和大師通過東方匯理銀行的兄弟企業里昂證券，委托股票經紀人對已經明顯處于高位的LVMH集團開始了兩頭下注。

　　準備先一步斥資三億美元去收購股份，然后買到手就開始沽空。

　　轉頭他們會再借助松本慶子的名義去開個戶，融券賣掉相同數目的股份。

　　可他的心理的確全無波瀾，更無忐忑，對于股價進一步被推高，一點也不感到心慌。

　　這可是讓里昂證券的股票經紀人和分析師們集體發懵，百般摸不著頭腦。

　　他們是怎么琢磨，也琢磨不出來這兩位大客戶的真正用意。

　　因為融券的游戲這樣的對沖好像毫無意義，如果不能出現急漲急跌的極端行情，就只能給券商白白貢獻手續費和傭金而已。

　　他們是做夢也想不到，居然有人會能提前預計到極端行情的出現，這么干是在為了等待最佳的套利時機，提前做恰到好處的布局。

　　不過話又說回來了，饒是寧衛民占盡先機，已經把他能想到的事都想到了，他也不可能控制所有。

　　這不，一個突發情況，很快就讓他在資金上居然產生了新的需要了。

　　因為凱瑟琳·德納芙在幾天后他剛剛開始出手的時候就找到了他，同樣是因為認可他的人品，才向他提出了希望他能出資入股圣羅蘭公司的要求。

　　寧衛民完全沒有預料到，有時候自己人品太好帶來的幸運，居然也是一種負擔。

　　這不能不說是一種讓人甜蜜的煩惱。