第二百三十三章 攔路石

　　“規矩也是人定的嘛！不是不能破例，只是需要比特內先生拿出一些讓我可以說服董事會的東西。”

　　張益達此時的笑容在比特內看來，非常得奸詐和讓人生厭。

　　但想到公司此時的困境，他又沉默了，半天后才嗓子沙啞的說道：“張先生，你說吧，究竟怎樣才能讓銳向同意投資？”

　　看著一臉無奈的比特內，張益達感慨萬千，去年銳向上趕著要投資，你可不是這個態度。

　　今年來贊達遭遇財務困境，人一下子就老實多了。

　　風投威逼創始團隊的事，在張益達身上還沒發生過，自然也體會不到切膚之痛。

　　現在張益達扮演的是資方角色，從公司利益最大化的角度出發，他當然不會手下留情。

　　揉了揉太陽穴，張益達一直不開口說話，旁邊的比特內則被張益達的模棱兩可搞得心急如焚，他舔了舔發干的嘴唇，再次出聲：

　　“張先生，銳向也是持有來贊達7.1%股份的重要股東，恐怕也不想投資的1億美元打水漂吧。

　　來贊達運營至今，已經在多個國家打開了局面。我相信，只要我們再堅持1-2年，市場一定會迎來轉機的。

　　另外，我們公司上上下下一定會銘記你的恩情的。將來一定會給你創造豐厚的回報的。”

　　張益達佯裝很糾結的樣子說道：“但3億歐元是一筆不小的數字啊！來贊達現在的這個虧損情況，讓我很難下這個決心。”

　　“不用3億歐元，3億美元也是可以的。”比特內趕緊回復道。

　　“另外，這個估值也太高了點。來贊達這么嚴重的虧損，我非常懷疑，我們投入3億美元，可能還不夠你們今年一年虧損的。

　　來贊達的盈利，則還遙遙無期。這種情況下，我們是不可能接受你投前15億歐元報價的。”

　　比特內一咬牙，說：“那銳向能接受多少報價？”

　　“14.1億美元！”

　　一聽張益達這個報價，比特內一下子就炸毛了，他怒喝道：“這個報價只相當于幾個月前銳向入股后的估值！”

　　比特內連連搖頭：“這太低了。我是不會這么廉價出售自己“孩子”的。”

　　“我這還是考慮你們可能遭受“棘輪條款”給出的誠意價。我相信你們也和其他投資人接觸過，他們愿意給出比銳向更高的報價嗎？

　　如果有，那我收回我的話，并給比特內先生表示歉意。”

　　張益達有恃無恐的說道，他是看穿了比特內的色厲內茬。

　　目前整個東南亞的創投市場，能夠拿出幾億美元投資的機構基本上是鳳毛麟角。

　　除了淡馬錫和馬來西亞國庫投資這類主權財富基金以外，其他本土的投資機構基本上就是小打小鬧，投個幾十萬，幾百萬美元的那種，主要圍繞早期項目進行投資。

　　而來贊達自從上一輪接受了銳向的G+輪融資后，加上這一輪，就是第9輪融資了。

　　一般的投資機構，真還掏不起這個錢。

　　東南亞創投市場，扮演后期投資角色的主要還是華爾街巨頭和國內BAT等機構。

　　來贊達前幾輪投資就有JP摩根和淡馬錫加入了，但比特內都求到張益達這來了，顯然是早期投資人已經拒絕了來贊達。

　　而BAT目前還沒大舉進入東南亞市場，這種情況下，銳向自然是奇貨可居了。

　　比特內聽張益達說出“棘輪條款”，面色閃過一絲恐慌。

　　對于創業者來說，棘輪條款還是很可怕的，下一輪融資的估值低于上一輪的估值就會觸發棘輪條款，由創始團隊補償上一輪投資人的股份。

　　如果真發生這種事，是比特內所接受不了的。

　　經歷了8輪融資，他的股份已經降低到個位數了，再稀釋，他自己可能都沒有奮斗動力了。

　　辛辛苦苦創業，不就是為了賺錢嗎？變成了為風投打工，他肯定是要撂挑子不干的。

　　另外，張益達說得沒錯，來贊達把前幾輪投資人都聯系了一遍，沒有一個愿意給出15億歐元估值的。

　　在銳向前一輪的G輪投資機構淡馬錫更可惡，只愿意給出12億歐元的估值。

　　比特內直接拒絕了對方，開什么玩笑，在完成銳向G+輪融資后，來贊達的估值已經達到了12.9億歐元，約等于14.1億美元的估值。

　　如果他同意淡馬錫的條件，勢必要觸發棘輪條款，對G+輪投資人銳向進行股權補償。

　　他心里有條底線，就是無論如何也不能觸發棘輪條款。

　　而張益達的報價，剛剛契合了他的底線，既融到了十分急需的發展資金，管理層的股權也不被削弱。

　　看著一臉猶豫的比特內，張益達就知道自己這條件基本已經打動對方了。

　　同為創業者，張益達自然清楚一個經歷了8輪融資的企業創始人所憂慮哪些東西。

　　企業控制權，股權…

　　企業控制權好說，有AB股模式。但創始人股權過少的話，哪怕企業上市了，也分不到太多蛋糕。

　　所以他給比特內開出了這么一個難以拒絕的價格。

　　“好，張先生，我接受你們的條件。但3億歐元必須一次性到位。”比特內態度堅決的說道。

　　“這完全沒有問題。”張益達一臉愉悅的說道，“我說過，銳向會是你們來贊達最堅實的后盾。”

　　“當然！”比特內也不復剛才的劍拔弩張，笑容滿面的夸道：“你的慷慨，將來一定會使你獲得滿意的回報。”

　　接著兩人又聊了聊細節，初步達成了：銳向按照投前12.9億歐元（14.1億美元）估值，向來贊達投資3億歐元（3.3億美元），使來贊達投后估值達到17.4億美元。

　　投資完成后，銳向在來贊達的持股比例也將由7.1%提升至24.72%，并成為公司第一大股東。

　　來贊達經歷了8輪融資，連同比特內在內的一眾管理層股份加起來已不足20%，其他股份則分散在除銳向外的大大小小15家投資機構手里。

　　“老蔡，你覺得我們阿貍的下一個國際擴張目標應該放在哪里？”

　　阿貍集團辦公室內，杰克馬和CFO蔡信聊起了阿貍的國際戰略。

　　蔡信在阿貍集團，毫無疑問是杰克馬之下的第二人，在管理層中持股比例也僅次于杰克馬，被杰克馬視之為左膀右臂。

　　蔡信不假思索回答道：“東南亞！”

　　“為什么？”杰克馬又問。

　　蔡信整理了一番語言，緩緩說道：“東南亞距離中國本土近，我們國家在該地區最有影響力。”

　　杰克馬暼了他一眼，心道，什么我們國家啊！你是外國人好不好，加拿大國籍的。

　　但這種話杰克馬是不會說出口的，隨即點頭認同道：“我也是這么看的。我們以自建分公司還是收購比較好？”

　　蔡信沉吟半晌，才開口說道：“我閑暇之余，觀察過東南亞的互聯網行業報告。在當地，已經崛起了一批電商獨角獸。

　　依我看，我們最好是收購當地一家電商企業，作為發力點。

　　既節省時間，也方便做本土化改造。”

　　“呵呵”，杰克馬笑道，“電商獨角獸是吧！十億美元而已。東南亞那個淺池子，也養不出什么大龍來。”

　　蔡信點頭表示同意，又說：“的確如此。規模都不是特別大，都才發展沒幾年。而且市場就那么大，確實體量也上不去。”

　　“你有沒有看到合適的目標？”杰克馬又問。

　　蔡信介紹道：“目前東南亞市場，發展最快，體量最大的四家電商企業分別是來贊達、Shopee、Tokopedia、Bukalapak。

　　前兩者總部在新加坡，后者在印尼。其他國家的電商企業要么不成規模，要么技術含量太低，發展緩慢。

　　新加坡有科技優勢，印尼則是人口優勢，所以東南亞最大的4家電商企業都誕生在這兩國。”

　　杰克馬點頭表示同意，說：“那你派人去考察這四家企業吧，找出最合適的收購目標。”

　　蔡信搖搖頭，苦笑道：“Shopee是Sea集團旗下的，企鵝是Sea最大股東，持有該公司近40%股份。

　　所以，這一家我們可以直接放棄了。”

　　杰克馬冷冷一笑，說：“企鵝的電商之心不死啊，國內培植狗東，唯品會就算了，連東南亞都有他們的布局。”

　　“是啊！當年拍拍網沒做起來，波尼馬遺憾終身啊！哈哈！”蔡信笑道。

　　“那再說說其他三家吧！”杰克馬又示意蔡信繼續講。

　　“其他三家的話，來贊達體量最大，已經進入了新加坡，馬來西亞，泰國，越南，印尼，菲律賓6個國家的市場。

　　按他們最近的G+輪融資估算，估值應該在十幾億美元。

　　Tokopedia體量稍微小一點，估值接近10億美元…

　　Bukalapak體量最小，估值應該在1億美元左右…”

　　蔡信把其他三家電商企業逐一分析了一遍，杰克馬捏了捏下巴說道：“Bukalapak體量太小了，可以直接排除。

　　我最傾向于來贊達，體量擺在那，還進入了6個國家的市場，我們收購了他們，東南亞的業務布局速度可以大大加快。

　　Tokopedia也可以，不過優先級排在來贊達后邊吧！”

　　蔡信嘆了一口氣，又說道：“事實上，上述4家企業，都有銳向參股。”

　　“銳向？”杰克馬一臉疑惑，又問：“張益達啊？”

　　蔡信點點頭，說：“對，就是他。去年在東南亞進行了很多投資。”

　　杰克馬噗呲一笑，說：“這張益達一天也是不務正業啊！看來螞蟥金服給他們的壓力還是太小了。”

　　蔡信則是一本正經的說道：“無論收購哪一家企業，都要和銳向打交道。最關鍵的是，他們愿意出售股份嗎？”

　　杰克馬自然知道彼此的敵對關系，也有些頭疼，嘆了一口氣，說：“先接觸吧！他們也就是財務投資者，主要圖賺錢。實在不行，就給予一定的溢價吧！”

　　“我就怕他們獅子大開口！”蔡信此時也感覺挺憋屈的，無論收購哪一家電商企業，根本就繞不開銳向。

　　“只要是他們愿意談，事情都好辦。不要在意錢財得失，戰略布局最重要。

　　就連企鵝都在東南亞進行電商布局了，我們卻沒有。”

　　蔡信一臉慚愧，說：“這事怪我，失策了。”

　　“沒事，現在還來得及補救。”杰克馬安慰道。

　　杰克馬目眺遠方，心道，這一不留神，銳向都成長到這一步了，都開始成為攔路石了。